資本支出飆 美光：不得不花

在AI需求全面爆發之際，美光科技交出史上最強財報與財測。圖／本報資料照片

美光2026會計年度第二季財報

在AI需求全面爆發之際，美光科技交出史上最強財報與財測，不過更令市場關注的是，美光資本支出也同步激增；對此，美光執行長Sanjay Mehrotra在電話會議上直言：「現在的錢，不得不花。」並透露，公司已打破過往以一年期爲主的長期供應協議（LTA），首度簽署五年期戰略客戶協議（SCA），以鎖定長期需求與提高營收可預見性。

美光公佈2026會計年度第二季營收238.6億美元，年增近兩倍，毛利率更高達75％創新高，並預告第三季毛利率將進一步攀升至81％。在AI需求推動下，公司營收、獲利與現金流全面爆發，顯示記憶體產業正處於結構性上升週期。

從業務結構來看，AI相關需求成爲最大引擎，雲端記憶體與核心資料中心業務合計營收超過134億美元，佔比逾半，顯示資料中心與AI伺服器對高效能記憶體的需求持續飆升，特別是高頻寬記憶體（HBM）需求暴增，成爲推升價格與毛利的關鍵。

公司預估第三季營收中值達335億美元，較市場預期高出逾40％；EPS中值19.15美元，更較預期高近70％，同時毛利率有望進一步突破至81％。公司直言，AI帶動結構性需求與供給緊張將至少延續至下一季度，甚至可能形成長達數年的產業上行週期。

美光宣佈，2026財年資本支出將超過250億美元，並預告2027年將再增加逾100億美元，遠高於市場預期。此舉被市場解讀爲「提前爲AI需求買單」，但同時也可能侵蝕未來自由現金流與獲利表現。

Mehrotra在電話會議上直言：「現在的錢，不得不花。」他指出，AI對高頻寬記憶體（HBM）需求遠超預期，加上晶片尺寸變大、製程複雜度提升，使單位產能消耗大幅增加，同時，先進製程推進帶來的效益正在遞減，迫使公司須透過擴建晶圓廠與導入EUV設備來支撐未來需求，包括臺灣銅鑼廠和美國工廠的擴建。

他進一步指出，新產能建設週期長達數年，若不提前投資，未來將無法承接AI爆發式成長，「現在的資本支出，其實是在爲2027年甚至2028年做準備。」

除擴產，美光也同步調整商業模式，試圖降低高資本投入帶來的不確定性。Mehrotra透露，公司已打破過往以一年期爲主的長期供應協議（LTA），首度簽署五年期戰略客戶協議（SCA），以鎖定長期需求與提高營收可預見性。