《期貨》1月臺指期開盤下挫372點 回探31300

永豐期貨指出，臺股週二上漲120.7點，收在31759.99點，成交量7954.24億元。臺指期下跌4點至31668點，逆價差爲-91.99點。籌碼面部分，三大法人賣超154.97億元；而在臺指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1154口至-5222口，其中外資淨空單減少1051口至-32675口；十大交易人中的特定法人全月份臺指期淨空單減少2348口至-7377口。

永豐期貨表示，臺股週二盤初再度受到美期指走弱影響出現技術性回檔，其實屬於合理的節奏修正，並非趨勢反轉。值得注意的是盤面結構並沒有因爲指數回落而明顯轉弱，反而再一次驗證近期散戶動能的強度，許多中小型股在震盪中仍維持高換手與承接力道，顯示籌碼並未鬆動，這也是近一個月市場最有趣的變化，過去常見的情況是大戶主導方向、散戶追高殺低，但現在反而是散戶先行進場、價格被撐住，大戶若不跟進反而容易被軋或錯失行情，這種結構使得資金被迫迴流，形成你推我拉的正向循環。

從心理面來看，大戶並非真的看多到失去理性，而是市場流動性與短線報酬壓力迫使其進場，尤其在指數未出現連續性長黑、量能也未有效萎縮的前提下，拉回反而成爲重新佈局的窗口，因此短線即便仍有美股變數干擾，盤勢更可能走向高檔震盪偏多而非單邊下殺，重點仍在於是否能觀察到散戶動能減弱與大戶撤退的同步訊號，否則目前這種「散戶先撐、大戶被迫跟」的盤面結構，仍是多方較有利的狀態。