摩根00401A 主打收益成長並進

主動式ETF募集熱潮3月再度升溫。根據統計，3月新募集的主動式ETF中，臺股ETF有3檔、美股ETF有一檔，其餘爲全球股票或債券ETF。整體觀察，新產品多以「收益」爲主要訴求，其中臺股主動式ETF更導入「掩護性買權」（Covered Call）策略，顯示投資人對收益來源的需求，已從單純股息或債息，轉向追求更主動積極的收益策略。

摩根主動臺灣鑫收益ETF（00401A）經理人沈馨表示，目前臺股整體估值在亞太市場中相對偏高，加上中東地緣政治讓市場對通膨預期逐步升溫，先前漲幅較大的科技股短期可能面臨壓力。在此情況下，具備掩護性買權策略的臺股ETF，可一定程度降低市場波動帶來的下檔風險，也可將不確定的未來轉換成當

下的權利金收入。

沈馨指出，以00401A爲例，其掩護性買權策略並非擇時操作，而是採紀律化方式每月固定執行。這樣做的好處就是無論市場走勢如何，投資人每月都能獲得一定的權利金收益；同時ETF的現股部位長期維持在九成以上，若市場上漲，仍可透過持股參與臺股成長動能。

她表示，掩護性買權策略雖在臺灣投資市場行之有年，但今年才首次應用於主動式臺股ETF。00401A將成爲國內首檔採紀律化掩護性買權策略的臺股ETF。摩根資產管理在相關策略上具備長期經驗，旗下產品線涵蓋全球、歐洲、亞太、中國、日本與科技等市場股票資產，衍生性收益ETF管理規模市佔率居全球第一，在策略運用上具備集團資源優勢。

此外，掩護性買權策略也能提升選股彈性。沈馨指出，根據投信投顧公會統計，目前臺股ETF受益人多集中在配息型商品，但若選股過度集中在高股息族羣，可能錯失佈局高成長企業的機會，甚至出現績效落後大盤的情形。

透過掩護性買權策略，基金經理人可在創造權利金收益的同時，更靈活佈局成長型股票，讓投資人不必在高股息與高成長之間做取捨，而是有機會同時追求收益與成長。

沈馨強調，臺灣科技產業已深度融入全球AI供應鏈，在此產業結構下，選股仍是影響基金績效的關鍵。結合掩護性買權策略後，投資人可在收益基礎上參與產業成長動能，兼顧收益與資本成長。