利多齊聚 外資迴流印度股市

法人指出，貿易協議相繼敲定後，外資對印度市場的不確定性大幅下降；目前外資持有印度股市的比重已回到莫迪首任期前水準，後續具備明顯回補空間。圖／美聯社

印度與美國/歐盟貿易協議談判結果

印度股市今年來雖然承壓，但多項政策陸續明確落地，使其在全球供應鏈重組中有望扮演關鍵角色，外資迴流亦備受市場期待。法人指出，貿易協議相繼敲定後，外資對印度市場的不確定性大幅下降；目前外資持有印度股市的比重已回到莫迪首任期前水準，後續具備明顯回補空間。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，在外貿環境改善、政策能見度提升及穩健宏觀管理的共同支撐下，印度市場展現強勁的中長期成長動能，具備吸引全球資金持續佈局的優勢；建議投資人可將印度市場納入中長期資產配置，參與供應鏈重組、出口擴張及國內投資升溫所帶來的結構性成長契機。

臺新印度基金經理人黃俊晏指出，今年開局印度股市即落後亞洲股市約一成，使基金排名落後同業，主要因先前印度與美國關稅談判進展不順的預期差壓抑市場信心；然而，雙方已於2月初達成貿易協議，因此預期外資對於印度股市可望轉賣爲買，印度股市2026年表現值得期待。

基本面上，印度去年第二、三季超預期成長使各界上修經濟成長預估，估計全年經濟成長率上看7.6％，在新興市場表現相對優異。

GST降稅利多於年初公佈的第四季財報陸續反映、本波修正使印度股市更物美價廉、盧比傾向升值（實質有效匯率呈現低估）、通膨較低使印度央行可於必要時立即出手救市，資金行情可期。

在操作上，產業配置上以工業、金融、原材料、可選消費、房地產爲主，持股以業績穩定的大型股爲核心，並積極尋找爆發力較強的中小型股以及跌深且業績能見度高的國營事業股。

羣益印度中小基金經理人向思穎認爲，在歷時十個月的關稅協商後，印度終於和美國達成貿易協議，隨着印度承諾減少購買俄國石油，並加大對美國商品的採購，美方將對印度商品的關稅大幅調降，再加上近期敲定的印歐貿易協定，雙重利好有助印度出口表現，也可望進而帶動投資信心回升。

加上印度消費改善，盈餘上修動能轉強，外資回補空間逐步展開，後市表現值得留意，包括工業、出口類股、基建、國防等可持續關注。