郭哲榮：臺股大V轉 美伊戰爭是笑話?

中東戰火示意圖(法新社)

摩爾投顧投資長郭哲榮表示，臺股今天出現了戲劇性的大V轉，單日大漲了1342點，重新站回三萬四千點大關。看到大盤出現如此猛烈的報復性反彈，許多投資朋友可能會鬆了一口氣，心想美伊戰爭危機解除了，根本只是一個笑話。但我必須以客觀理性的角度提醒大家，事情可能沒有表面上看起來這麼單純。

首先，美伊戰爭並不會簡單就宣告結束。伊朗官方已經明確表態要打到底，甚至直言這場戰爭最終只會在經濟痛苦之中結束。這完全印證了我在前幾篇專欄【假的！美伊戰爭不會停 將崩6000點！】中的預告邏輯。面對國內的壓力和歷史的糾葛，伊朗現階段沒有退路，必定會持續以封鎖海峽和原油出口作爲經濟威脅手段，短期內雙方要達成實質和解的機率微乎其微。

川普過去在談判過程中一再毀約，若他說停戰伊朗就停戰，伊朗完全沒面子，豈不是告訴大家他們好欺負？所以，伊朗會抗爭到底，讓川普痛苦到不敢再對伊朗出手。既然戰爭不會馬上停，那股市是不是就會無底洞地持續崩跌？這倒也不一定。資本市場有一個特性，就是面對持續性的利空，久了會逐漸產生鈍化與麻木的現象，就像當年的俄烏戰爭打到現在，已經沒人在乎了一樣。然而，鈍化不代表完全沒有影響，只要地緣政治風險與油價上漲的通膨隱憂還在，大盤難免還是會承受不小的壓力。

因此，在現階段的操作上，請務必保持冷靜，不要看到黑影就開槍，更不要看到大漲就想追。我們迴歸基本面，冷靜地算一筆帳就知道了。今年市場預估臺積電的EPS大約是88元，以過去臺積電長期的表現來看，合理的本益比大約落在22倍上下。將88元乘上22倍，換算下來今年臺積電的合理目標價大約是1936元。大家看看臺積電現在的股價，其實已經差不多達到這個滿足點了。

退一步來說，就算市場極度樂觀，預估臺積電明年的EPS能超過100元，那麼對應的合理目標價也不過是2200元。雖然長線來看，這確實有機會帶動臺股邁向四萬點大關，但就目前而言，護國神山的上漲空間已經相對受限。當盤面上最大的權值股缺乏大幅推升的動能時，大盤要憑空連續大漲是非常困難的。面對震盪加劇的行情，嚴控資金水位、不盲目追高，纔是能在股市中長久致勝的關鍵！

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