川普對等關稅若被喊卡 中國與印度短期受惠大

川普關稅判決影響

美國最高法院針對川普政府對等關稅政策判決結果，市場關注，預料牽動全球貿易局勢及金融市場走向。公股銀行指出，即便法院裁定川普引述《國際經濟緊急權力法》（IEEPA）徵收關稅不合法，白宮仍可動用其他法源來達加徵關稅目的，短期來看，稅率原本偏低國家反而吃虧，中國、印度等稅率較高國家受益。

公股銀分析，川普政府若敗訴，理論上這段期間所收取的新關稅可能被認定爲非法徵收，美國政府不僅面臨未來收入中斷，還可能需要退還部分關稅並支付利息，對財政形成一次性壓力。

旦白宮可先啓動「122條款」（《1974年貿易法》第122條），對所有貿易伙伴暫時課徵10～15％的統一關稅，爲後續更具針對性的「301條款」（《1974年貿易法》第301條）調查爭取時間。最終效果仍將是整體關稅水準可能回到接近目前的高檔，儘管結構改變，但強度未必下降。

公股銀推測，在IEEPA被推翻且122條款尚未完全涵蓋前，大陸與印度等目前稅率較高的國家，可能迎來短暫關稅喘息期。對原本適用低於15％關稅的貿易伙伴而言，統一關稅反倒意味着成本上升，關稅負擔將重新分配。

長期來看，法院裁決帶來的是短期混亂，而非貿易政策的根本逆轉，關稅工具可能更換，但美國貿易保護主義基調仍將延續，市場真正的影響在於不確定性升高，並非單純降稅利多。

公股銀建議，市場不宜因關稅可能被取消而過度樂觀，應假設關稅最終仍會以其他形式迴歸。短期需留意裁決前後的市場波動，特別是與大陸、印度出口鏈高度相關產業，可能出現情緒性反彈；中期不宜因關稅可能被取消而過度樂觀，出口導向企業需持續評估成本轉嫁能力。