操盤心法－股市短期震盪加劇 操作保持初心

1150612加權指數（日線圖）

美國5月非農就業報告新增就業17.2萬人，明顯優於市場預期的8萬多人，失業率則維持於4.3％，強勁的就業數據引發市場擔憂升息預期提高、加上漲多獲利了結；Space X於12日上市亦對資金造成排擠效應，短期波動加劇預計持續。

過去真正引發市場恐慌的股市回調，往往是不可預期，例如2024年7月市場擔憂日圓套利交易平倉引發賣壓，當時日圓兌美元自161急升至140，臺股回跌近20％；2025年4月川普貿易戰力度超過市場預期，導致臺股大跌近26％。

觀察近期股市的修正，仍在漲多拉回的合理區間，判斷加權指數在前波低點40,000至月線43,568點有較強支撐，AI帶動科技業訂單仍供不應求，長多趨勢不變。

雖然美國就業數據優於預期，引發市場對聯準會升息的擔憂，但實際上並不合理，去年底降息目的就是希望就業數據好轉，目前失業率維持在4.3％並無過熱情形，通膨數據纔是後續關注重點，聯準會關注的PCE通膨數據4月自3.53％上升至3.77%％，然在油價未站上前波高點每桶120美元前，暫不須擔憂通膨失控。

COMPUTEX結束後，短期利多雖結束，但從投資角度來看，2026的COMPUTEX以AI Together爲主軸的敘事邏輯，將過去從2024年的主題對AI PC的想像，到2025年強調的AI Factory藍圖，到2026年AI Agent的逐步兌現。

2026年Vera Rubin已經開始量產，「未來的期待」變成「點貨驗收」，對投資人而言，這個轉變代表基本面的支撐更加紮實，但也意味着「故事溢價」的空間在縮小，後續能否維持熱度，終究要回歸到財報數字上。目前臺股仍屬多頭整理，AI供應鏈基本面未變，只是漲多後市場開始進入資金輪動與籌碼沉澱。

從臺灣5月PMI續升至61.4％，再創逾四年半新高，5月出口金額達784.8億美元，爲歷年單月次高，較去年同月大幅成長51.7％，皆受惠AI需求暢旺帶動臺灣出口和電子業表現，反映目前臺灣景氣非常熱絡且持續擴張。

近一週外資已大幅流出，短期外資賣壓將減緩，但仍需觀察後續賣超力道。隨着多檔主動ETF規模突破千億元，內資買盤的影響性將遠大於外資，相較過去空頭市場的急縮量，目前更像是高檔換手與資金重新佈局，尤其AI概念股仍是市場主軸，只是從過去全面齊漲，轉爲「輪動加速、個股分化」。

後續看好半導體先進製程、半導體設備、通訊等族羣，可多留意AI應用以及提高生產力族羣。