波動加劇 法人：可轉向全球佈局

法人指出，今年股市不至於急轉直下，但報酬來源將更爲分散，投資策略須從集中押注熱門股，轉向兼顧品質、評價與配置紀律的全球佈局。圖／本報資料照片

2026年投資環境逐步轉向成長放緩與波動升溫並存的階段。法人指出，今年股市不至於急轉直下，但報酬來源將更爲分散，投資策略須從集中押注熱門股，轉向兼顧品質、評價與配置紀律的全球佈局。

富達永續發展全球存股優勢基金經理人Jochen Breuer表示，年初全球股市延續反彈動能，美國、歐洲與亞洲主要指數同步走高，但市場結構已悄然轉變。過去由美國大型科技股主導的格局正逐步擴散，以美元計價的歐股表現已與美股並駕齊驅，部分亞洲市場甚至更勝一籌。

美國市場長期領先全球具有周期性特質，目前多數產業評價已出現溢價，隨着效率提升、重複投資與AI採用速度可能不如市場預期，加上供給端持續擴張、大型語言模型逐步商品化，未來獲利表現存在落差風險。

聯博認爲，今年在經濟成長放緩、股市波動顯著升高的環境下，分散配置的重要性進一步提高，建議美股仍應維持全球股票配置的核心地位，但需在美股內部平均地佈局成長、價值與防禦類股，避免依賴少數高評價個股。

核心配置之外，看好將陸股與新興市場作爲策略性衛星部位，因二區域股票在評價與中長期成長潛力比成熟股市更具吸引力，能在不提高過度集中風險的前提下，提升整體投資組合的成長性與分散效果，可提高醫療保健、必需消費與公用事業等防禦與價值型類股比重，並搭配高品質成長股，以更有紀律地因應2026年可能出現的市場震盪。

百達投資預期，全球經濟將落在不冷不熱的甜蜜點，今年全球GDP成長率約爲2.6％，接近長期趨勢，有助於抑制通膨壓力，在此情境下，預估全球股市報酬率約爲5％。不過，今年市場環境並非毫無風險。首先，雖然利率趨勢仍向下，但貨幣寬鬆的步伐將明顯放緩，投資人恐難再複製2025年流動性全面推升資產價格的行情；其次，美國經濟表現可能落後於其他主要經濟體。

美國2026年GDP成長率將由2025年的1.8％降至1.5％，通膨率則可能由2.9％升至3.3％直到下半年纔有回落空間，這在美國佔全球市場權重偏高的情況下，可能對股市形成壓力。