避險優勢不再 美元、日圓壓力大

野村證券全球市場研究團隊最新報告指出，當前匯率市場已明顯由政治議程主導，而非傳統的經濟基本面，儘管美國近期經濟數據仍具韌性，但政治不確定性正成爲美元走弱的核心因素；反觀日本，在全球風險情緒升溫的環境下，日圓卻未能展現避險貨幣特性，反而遭到拋售。

川普近期在收購格陵蘭議題上的強硬立場，已引發新一輪美歐貿易緊張局勢。野村直言，即便美國經濟數據表現穩健，政治層面的不確定性仍可能在今年持續削弱美元。數據顯示，2025全年美元指數已累計下跌約9.5％。

然而，在美元走弱的同時，日圓卻未能成爲資金避風港，近期日圓兌美元跌破158元，並逼近160元的關鍵心理大關。野村認爲，主因並非外部風險，而是來自日本國內的政治變數。

高市早苗宣佈將於1月23日解散衆議院，並於2月8日舉行大選，高市並計劃將食品消費稅暫停課徵兩年。

野村警告，隨着選舉期間仍將進行多場長天期與超長天期國債拍賣，包括即將登場的20年期國債拍賣，去年長期利率的波動恐重演，加大日圓的貶值壓力。